राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की आव्रजन नीतियों का कॉर्पोरेट अमेरिका के विकास और आय पर विनाशकारी प्रभाव पड़ने की संभावना है, लेकिन निवेशक अभी तक परेशान नहीं हुए हैं – बड़े पैमाने पर क्योंकि उन्हें विश्वास नहीं है कि वह अपनी योजनाओं का पूरी तरह से पालन करेंगे।
रणनीतिकारों और विश्लेषकों का कहना है कि यह एक जुआ है जिसे हारना महंगा पड़ेगा, बड़े पैमाने पर निर्वासन से सेवा-भारी आतिथ्य और अवकाश, और श्रम-केंद्रित कृषि, खाद्य उत्पादन, विनिर्माण और निर्माण जैसे विविध उद्योगों पर असर पड़ने की संभावना है।
जबकि ट्रम्प प्रशासन ने दक्षिणी सीमा पर राष्ट्रीय आपातकाल की घोषणा की और निर्वासित लोगों को मध्य अमेरिका में वापस भेजना शुरू कर दिया, इसने अब तक बड़े पैमाने पर निर्वासन और बड़े पैमाने पर कार्यस्थल पर छापेमारी को रोक दिया है।
वॉल स्ट्रीट की राहत के संकेत टैरिफ पर अपेक्षा से अधिक नरम कदमों के कारण एसएंडपी 500 में व्यापक प्रगति से भिन्न नहीं थे। रेस्तरां संचालक यम! ब्रांड्स इंक ने जनवरी के नुकसान को कम करते हुए ट्रम्प के पहले सप्ताह में 2.4% की बढ़ोतरी की। भवन निर्माण सामग्री निर्माता ओवेन्स कॉर्निंग ने 3% की छलांग लगाई, जबकि होटल और रिसॉर्ट संचालकों को मामूली गिरावट का सामना करना पड़ा।
यह दांव ट्रम्प द्वारा शेयर बाजार को अपने स्कोरकार्ड के रूप में उपयोग करने पर निर्भर करता है और वह उन नीतियों से बचेंगे जो आर्थिक विकास में बाधा डालती हैं और शेयर की कीमतों पर असर डालती हैं। संक्षेप में, व्यापारियों और निवेशकों को नहीं लगता कि नीति को मतदाताओं से व्यापक समर्थन मिलने के बावजूद ट्रम्प वास्तव में सभी तरह से आगे बढ़ेंगे।
पारनासस इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी टॉड अहलस्टेन ने कहा, “लोग बहुत जल्दी भूल जाते हैं कि अक्सर वास्तविक निष्पादन की तुलना में बहुत अधिक चर्चा होती है, खासकर जब 20 महीनों में मध्यावधि चुनाव होने वाले होते हैं।” “इसलिए हम उस चीज़ को ज़्यादा बढ़ा-चढ़ाकर नहीं बताना चाहते जो एक अल्पकालिक चूक हो सकती है और उसे गलत ठहरा सकती है।”
व्यापक नीतियों पर अत्यधिक वादे करने की ट्रम्प की प्रवृत्ति के अलावा, निर्वासन के लिए नरम दृष्टिकोण पर दांव लगाने वाले निवेशक इस संभावना की ओर इशारा करते हैं कि कई कार्रवाइयों का परीक्षण अदालतों में किया जाएगा और फंडिंग चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा क्योंकि वह संघीय खर्च में कटौती करने की कोशिश कर रहे हैं।
और जेफ़रीज़ एलएलसी के रणनीतिकारों के अनुमान के अनुसार, प्रति वर्ष दस लाख से दो मिलियन लोगों को निर्वासित करना संभव है, लेकिन यह अमेरिका में रहने वाले अनुमानित 11 मिलियन अनिर्दिष्ट लोगों को तेजी से हटाने से बहुत दूर है।
उसके अनुसरण में जोखिम बहुत बड़ा है। रणनीतिकारों, अर्थशास्त्रियों और वॉल स्ट्रीट पेशेवरों के अनुसार, ट्रम्प के पूर्ण प्रस्तावों से पूरी अर्थव्यवस्था में झटका लगेगा। मुद्रास्फीति बढ़ जाएगी और कृषि और निर्माण जैसे श्रम प्रधान उद्योगों को श्रमिकों को खोजने के लिए संघर्ष करना पड़ेगा। ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के एक विश्लेषण में पाया गया कि देश में बिना दस्तावेज वाले आप्रवासियों की पूरी आबादी को वापस करने से अमेरिका के सकल घरेलू उत्पाद में 8% की कमी आएगी।
मुख्य निवेश अधिकारी मार्क मालेक ने कहा, “अगर हम 10 मिलियन लोगों के तेजी से निर्वासन के बारे में बात कर रहे हैं, तो मुझे लगता है कि यह कहना उचित होगा कि हालांकि प्रभाव महामारी युग के समान पैमाने पर नहीं होगा, लेकिन यह करीब हो सकता है।” सीबर्ट में. “यह सब रोज़गार, मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था पर दर्दनाक प्रभाव डाल सकता है।”
विघ्न जोखिम
ट्रम्प निर्वासन योजनाओं के बारे में चिंतित निवेशक उन कंपनियों के शेयरों पर ध्यान केंद्रित करेंगे जो होटल संपत्तियों और फास्ट-फूड रेस्तरां के मालिक हैं, साथ ही खाद्य और निर्माण उत्पादों के उत्पादकों – सभी उद्योग जो कम-कौशल श्रम पर निर्भर हैं।
आतिथ्य क्षेत्र में तनाव के संकेत हैं। होस्ट होटल्स एंड रिसॉर्ट्स इंक., पार्क होटल्स एंड रिसॉर्ट्स इंक., ज़ेनिया होटल्स एंड रिसॉर्ट्स इंक., सनस्टोन होटल इन्वेस्टर्स इंक. और रिमन हॉस्पिटैलिटी प्रॉपर्टीज इंक. सभी इस साल अब तक लड़खड़ा गए हैं, और ट्रम्प के पहले सप्ताह के दौरान केवल थोड़ी राहत देखी गई कार्यालय में हूँ।
उन्हें, टायसन फूड्स इंक. जैसे मांस प्रोसेसरों के साथ, विशेष रूप से कैलिफोर्निया, टेक्सास और फ्लोरिडा में उच्च श्रम लागत से राहत मिलेगी। जेफ़रीज़ के रणनीतिकारों ने पाया कि लगभग दस लाख उत्पादन श्रमिकों के खोने से मांस-प्रसंस्करण उद्योग में पांच महीने की रुकावट आएगी और वेतन में लगभग 8% की वृद्धि होगी।
एवियन फ्लू की चिंताओं के कारण टायसन के शेयरों में गिरावट आई है, हालांकि पिछले दो सत्रों में स्टॉक 1.5% बढ़ा है।
एसएंडपी 500 में रेस्तरां संचालक, निर्वासन बढ़ने पर उच्च वेतन और भोजन की लागत की संभावना का सामना कर रहे हैं, 2025 की शुरुआत में लड़खड़ाने के बाद सप्ताह में लगभग 2% की वृद्धि हुई। निवेशकों का ध्यान जैक इन द बॉक्स इंक की कमाई की टिप्पणी पर केंद्रित होगा। , मैकडॉनल्ड्स कॉर्प., रेस्टोरेंट ब्रांड्स इंटरनेशनल इंक., वेंडीज कंपनी., डोमिनोज पिज्जा इंक. और पापा जॉन्स इंटरनेशनल इंक. के बीच चिंता के स्तर का आकलन करने के लिए अधिकारी.
निर्माण कार्य से जुड़ी कंपनियाँ – गृह-सुधार खुदरा विक्रेताओं होम डिपो इंक. और लोव्स कॉस इंक. से लेकर टॉपबिल्ड कॉर्प., इंस्टाल्ड बिल्डिंग प्रोडक्ट्स इंक., ओवेन्स कॉर्निंग, बीकन रूफिंग सप्लाई इंक. और बिल्डर्स फर्स्टसोर्स इंक. जैसी सेवाएँ और सामग्री प्रदाताओं तक – व्यवधान भी देखने को मिल सकता है। जेफ़रीज़ के आंकड़ों के अनुसार, टेक्सास, कैलिफ़ोर्निया और फ़्लोरिडा जैसे बाज़ारों में, 45% से अधिक निर्माण श्रमिक अप्रवासी हैं।
बिग टेक को भी नहीं बख्शा जाएगा, क्योंकि नया प्रशासन एच-1बी कार्यक्रम के माध्यम से अत्यधिक कुशल विदेशियों के लिए कार्य वीजा को प्रतिबंधित करने की भी योजना बना रहा है। जेफ़रीज़ के रणनीतिकारों ने कहा कि सूचना-प्रौद्योगिकी आउटसोर्सिंग फर्म कॉग्निजेंट टेक्नोलॉजी सॉल्यूशंस कॉर्प, और प्रमुख तकनीकी दिग्गज Amazon.com Inc., मेटा प्लेटफ़ॉर्म इंक., अल्फाबेट इंक., माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प और IBM सभी का वीज़ा कार्यक्रम में महत्वपूर्ण योगदान है। हालाँकि, उन्हें उम्मीद है कि जब तक एच-1बी वीज़ा में “थोक परिवर्तन” नहीं होंगे, तब तक लाभप्रदता पर न्यूनतम प्रभाव पड़ेगा।
आप्रवासन पर ट्रम्प की योजनाएं ऐसे समय में आई हैं जब निवेशक अभी भी एक लचीली अर्थव्यवस्था और जिद्दी मुद्रास्फीति के बीच नाजुक संतुलन से जूझ रहे हैं। एसएंडपी 500 की नवीनतम रैली जनवरी के मध्य में उम्मीद से कम मुद्रास्फीति प्रिंट के कारण शुरू हुई थी।
जो कुछ भी इस प्रगति को पटरी से उतारता है, उसका इक्विटी कीमतों और बांड पैदावार पर डोमिनोज़ प्रभाव पड़ेगा।
बीएनवाई वेल्थ में निवेश रणनीति और इक्विटी के प्रमुख एलिसिया लेविन ने कहा, “आखिरकार मुद्दा यह है कि श्रम बाजार के लिए यह आपूर्ति का कितना बड़ा झटका है।” “यह अंततः टैरिफ से अधिक मुद्रास्फीतिकारी हो सकता है क्योंकि यह तत्काल है।”
इन जोखिमों के बावजूद, निवेशक बड़े पैमाने पर आप्रवासन मुद्दों के लिए उसी रणनीति के साथ काम कर रहे हैं जिसका उपयोग वे टैरिफ के लिए कर रहे हैं। विचार यह है कि वास्तव में क्या किया जाता है उस पर ध्यान केंद्रित किया जाए, ट्रम्प जो धमकी देते हैं उससे प्रभावित न हों, और उन क्षेत्रों की बारीकी से निगरानी करें जो क्रॉसहेयर में फंसने के लिए बाध्य हैं।
हर्टल कैलाघन के मुख्य निवेश अधिकारी ब्रैड कांगर ने कहा, “मुझे लगता है कि वास्तविक आव्रजन कार्रवाई मामूली होगी।” “मैं ऐसी स्थिति की कल्पना नहीं कर सकता जहां निर्वासन और अन्य कदम इतने गंभीर होंगे कि मुझे अपना निवेश बदलना पड़ेगा।”