क्या एल्गो स्थिर मुद्रा बनाना संभव है जो ढह न जाए?

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हाल का लूना-टेरा दुर्घटना इससे दसियों अरब डॉलर का नुकसान हुआ है, जिसके कारण एक श्रेणी के रूप में “एल्गोरिदमिक स्टैब्लॉक्स” की व्यापक आलोचना हुई है, कई लोग इसे मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण उत्पाद मानते हैं। एथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटिरिन ने मूल्यांकन करने के लिए दो प्रयोग साझा किए हैं कि क्या एक एल्गोरिथम (एल्गो) स्थिर मुद्रा टिकाऊ है।

एक ब्लॉग पोस्ट में, Buterin लिखते हैं, “हालांकि बहुत सारे स्वचालित स्थिर मुद्रा डिज़ाइन हैं जो मूल रूप से त्रुटिपूर्ण हैं और अंततः पतन के लिए बर्बाद हैं, और बहुत कुछ जो सैद्धांतिक रूप से जीवित रह सकते हैं लेकिन अत्यधिक जोखिम वाले हैं, ऐसे कई स्थिर सिक्के भी हैं जो सिद्धांत में अत्यधिक मजबूत हैं और व्यवहार में क्रिप्टो बाजार की स्थितियों के चरम परीक्षणों से बचे हैं। “

उन्होंने आगे कहा, “हमें जो चाहिए वह स्थिर मुद्रा बूस्टरवाद या स्थिर मुद्रा कयामतवाद नहीं है, बल्कि सिद्धांत-आधारित सोच की ओर लौटना है।” Buterin के अनुसार, मूल्यांकन करने के लिए यहां कुछ सिद्धांत दिए गए हैं कि कोई विशेष स्वचालित स्थिर मुद्रा वास्तव में स्थिर है या नहीं।

1) क्या स्थिर मुद्रा शून्य उपयोगकर्ताओं के लिए सुरक्षित रूप से बंद हो सकती है?

ब्यूटिरिन के अनुसार, यदि कोई स्थिर मुद्रा परियोजना शून्य हो जाती है, तो उपयोगकर्ताओं को संपत्ति से अपनी तरलता का उचित मूल्य निकालने में सक्षम होना चाहिए। उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि टेरा कॉइन ने उपयोगकर्ताओं को लूना कॉइन के साथ जुड़ी हुई संरचना के कारण उचित तरलता निकालने की अनुमति नहीं दी, जिसे इसकी कीमत और उपयोगकर्ता की मांग को अपने यूनाइटेड स्टेट्स डॉलर पेग को बनाए रखने की आवश्यकता है।

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“सबसे पहले, ज्वालामुखी की कीमत गिरती है। फिर, स्थिर मुद्रा हिलने लगती है। सिस्टम अधिक ज्वालामुखी जारी करके स्थिर मुद्रा की मांग को पूरा करने का प्रयास करता है। सिस्टम में कम विश्वास के साथ, कुछ खरीदार हैं, इसलिए ज्वालामुखी की कीमत तेजी से गिरती है। अंत में, एक बार जब ज्वालामुखी की कीमत लगभग शून्य हो जाती है, तो स्थिर मुद्रा भी गिर जाती है,” उन्होंने लिखा।

Buterin ने नोट किया कि “गैर-क्रिप्टो दुनिया में जब कोई उत्पाद बंद हो जाता है या गिरावट आती है, तो ग्राहकों को आम तौर पर इतना नुकसान नहीं होता है।” हालांकि, उनका कहना है कि क्रिप्टो दुनिया में लोग इसे व्यक्तिगत रूप से भी लेते हैं। “निश्चित रूप से दरार से लोगों के गिरने के कुछ मामले हैं, लेकिन पूरे शटडाउन व्यवस्थित हैं और समस्या प्रबंधनीय है,” वे कहते हैं।

2) यदि आप स्थिर मुद्रा को प्रति वर्ष 20 प्रतिशत तक बढ़ाने की कोशिश करते हैं तो क्या होगा?

Buterin का मानना ​​​​है कि दो परिदृश्य हैं यदि एक स्थिर मुद्रा अपनी परियोजना में निवेश करने के लिए 20 प्रतिशत ब्याज दे रही है। परियोजना या तो “धारकों पर किसी प्रकार की नकारात्मक ब्याज दर वसूल करेगी जो मूल रूप से सूचकांक में निर्मित यूएसडी-मूल्यवान विकास दर को रद्द करने के लिए संतुलित है।” या “यह एक पोंजी में बदल जाता है, स्थिर मुद्रा धारकों को कुछ समय के लिए आश्चर्यजनक रिटर्न देता है जब तक कि एक दिन यह अचानक धमाका नहीं हो जाता।”

“जाहिर है, कोई वास्तविक निवेश नहीं है जो प्रति वर्ष लगभग 20% रिटर्न प्राप्त कर सकता है, और निश्चित रूप से कोई वास्तविक निवेश नहीं है जो प्रति वर्ष 4% की वापसी दर को हमेशा के लिए बढ़ा सकता है,” उन्होंने लिखा।

उन्होंने यह कहकर निष्कर्ष निकाला कि “क्रिप्टो स्पेस को इस दृष्टिकोण से दूर जाने की जरूरत है कि अंतहीन विकास पर भरोसा करके सुरक्षा हासिल करना ठीक है। यह निश्चित रूप से यह कहकर उस रवैये को बनाए रखने के लिए स्वीकार्य नहीं है कि “फिएट दुनिया उसी तरह से काम करती है” क्योंकि फिएट दुनिया किसी को भी रिटर्न देने का प्रयास नहीं कर रही है जो नियमित अर्थव्यवस्था की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ती है, अलग-अलग मामलों के बाहर जो निश्चित रूप से होना चाहिए उसी क्रूरता के साथ आलोचना की। ”

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